Qué es el TER de un fondo y por qué importan las décimas

En breve: El TER es el porcentaje anual que cobra un fondo para cubrir sus costes y se descuenta del valor del fondo sin que veas ningún cargo. Con un TER del 0,20 % pagas unos 20 euros al año por cada 10.000 invertidos, y las décimas importan a largo plazo.

El TER (Total Expense Ratio, ratio de gastos totales) es el porcentaje anual que un fondo de inversión cobra sobre el dinero que gestiona para cubrir sus costes. No verás nunca una factura ni un cargo en tu cuenta: se descuenta día a día del valor del fondo. Por eso es tan fácil ignorarlo, y por eso conviene entenderlo antes de elegir fondo. Los ejemplos se calculan con supuestos explícitos, siguiendo la metodología del sitio.

Qué es el TER, en una línea

Si un fondo tiene un TER del 0,20% y tienes 10.000 € invertidos, te cuesta unos 20 € al año. Si el TER es del 1,50%, unos 150 €. Ese dinero sale del valor del fondo, así que la rentabilidad que ves publicada ya viene neta de TER.

Visto así parece poco. El problema es que ese porcentaje se cobra todos los años sobre un saldo que crece, y el dinero que se va en comisiones deja de componerse.

Qué incluye y qué no

El TER suele incluir:

• La comisión de gestión de la gestora (normalmente la parte más grande).
• La comisión de depositaría (la entidad que custodia los activos del fondo).
• Otros gastos corrientes: auditoría, gastos legales, supervisión.

No suele incluir:

• Los costes de transacción del propio fondo al comprar y vender los activos que lo componen. En un fondo indexado son bajos, porque rota poco la cartera; en uno de gestión activa pueden ser relevantes.
• Las comisiones de tu broker o comercializador: custodia, compraventa, cambio de divisa. Se cobran aparte y no aparecen en el TER del fondo.
• Las comisiones de suscripción o reembolso, si el fondo las tiene (en los fondos indexados habituales es raro, pero existe).
• Las comisiones de éxito, en los fondos que las cobran.

Por eso el coste real de tener un fondo puede ser algo mayor que su TER. Para comparar dos opciones, suma el TER del fondo y lo que te cobre el broker por tenerlo.

TER, gastos corrientes y comisión de gestión no son lo mismo

• Comisión de gestión: solo lo que cobra la gestora. Es menor que el TER.
• TER o gastos corrientes: la comisión de gestión más el resto de gastos recurrentes. En los documentos oficiales europeos aparece como “costes corrientes” o “gastos corrientes”.
• Costes totales: los documentos de datos fundamentales actuales, además de los costes corrientes, muestran por separado los costes de operación y, si los hay, los de entrada, salida y éxito.

Si un comparador te enseña solo la comisión de gestión, estás viendo una parte del coste.

Por qué unas décimas se notan tanto

Una aportación única de 10.000 €, 30 años, con una rentabilidad bruta del 7% anual y los mismos supuestos que la calculadora de rentabilidad neta (TER restado de la rentabilidad, impuesto del ahorro al final sobre la ganancia):

Con la misma inversión, la misma rentabilidad bruta y el mismo tiempo, pasar de un TER del 0,20% a uno del 1,50% deja 17.242 € menos en el bolsillo (58.835 € frente a 41.593 €). Es un 29% menos de resultado neto por una diferencia de 1,3 puntos al año.

Para verlo con el tiempo, aquí tienes la misma inversión con tres comisiones a 10, 20 y 30 años: la diferencia entre las barras se abre cuanto más largo es el plazo.

Dónde va ese dinero

Lo llamativo es que la mayor parte de esa diferencia no son las comisiones que pagas, sino lo que esas comisiones habrían ganado si se hubieran quedado invertidas. Simulando el cobro de la comisión año a año sobre el saldo (un método algo distinto al de la tabla, por eso las cifras no coinciden al euro), en 30 años se pagan en total unos 1.900 € de comisiones con un TER del 0,20% y unos 11.400 € con un TER del 1,50%: una diferencia de unos 9.500 €. Pero en esa misma simulación la diferencia en el valor final bruto es de unos 23.300 €. El resto, unos 13.800 €, es rentabilidad compuesta que nunca llegó a existir.

Esa es la razón por la que el TER importa más cuanto más largo es tu horizonte. Si quieres ver el mismo efecto con aportaciones mensuales, la calculadora incluye una tabla con varios niveles de TER y puedes probar tus propios números.

Cuánto TER es razonable

No hay un umbral oficial. En lugar de dar una cifra mágica, estas son preguntas más útiles:

• ¿Qué hace el fondo por ese precio? Un fondo que solo replica un índice amplio tiene costes de gestión bajos. Si cobra lo mismo que un fondo de gestión activa, pregúntate qué estás pagando.
• ¿Qué alternativas hay para el mismo índice? Compara el TER de varios fondos o ETF que repliquen el mismo índice. Entre productos casi idénticos, la diferencia de coste se convierte casi entera en diferencia de rentabilidad.
• ¿Cuántos años vas a mantenerlo? Con el ejemplo de arriba, cada décima de TER entre el 0,10% y el 0,20% supone unos 1.600 € a 30 años sobre 10.000 €. A 5 años, la diferencia es mínima.

TER y tracking difference: lo que ves y lo que te llevas

El TER es el coste declarado. Lo que de verdad importa es cuánto se separa el fondo del índice que replica, lo que se llama tracking difference (diferencia de seguimiento). Puede ser algo mayor que el TER (por costes de transacción, impuestos sobre dividendos dentro del fondo) o incluso algo menor (por ingresos como el préstamo de valores). Para comparar dos fondos indexados del mismo índice durante varios años, mirar su rentabilidad frente al índice es más fiable que mirar solo el TER. Aun así, el TER es el mejor predictor sencillo que tienes antes de invertir.

Dónde encontrar el TER de un fondo

En el documento de datos fundamentales del fondo, un documento estandarizado y obligatorio en la Unión Europea para cualquier fondo que se venda a inversores particulares. Lo encontrarás en la web de la gestora, en la ficha del fondo dentro de tu broker y en los registros oficiales de la CNMV para los fondos registrados en España. Busca el apartado de costes: el dato suele figurar como “costes corrientes” o “gastos corrientes”.

Un TER bajo no lo es todo

Un TER bajo reduce lo que pagas, pero no dice nada sobre qué estás comprando. Un fondo barato de un índice muy concentrado (un solo país, un solo sector) tiene un riesgo muy distinto de uno barato de un índice global. Compara primero qué replica el fondo y si encaja con lo que buscas, y después, entre opciones equivalentes, elige por coste. Más contexto en qué es un fondo indexado y fondo indexado vs ETF.

Para comparar el TER de los fondos indexados que se pueden contratar desde España, ordenados de menor a mayor, usa el comparador de fondos indexados.

Qué es el TER de un ETF y en qué se parece al de un fondo

El TER de un ETF es el mismo concepto: el porcentaje anual del patrimonio que se destina a pagar los gastos del producto y que se descuenta del valor sin que veas ningún cargo. Con 10.000 € en un ETF con un TER del 0,20 % son unos 20 € al año, igual que en un fondo.

Lo que cambia es lo que se suma fuera del TER. Un ETF se compra y se vende en bolsa a través de un broker, así que además pagas lo que te cobre por cada operación y la diferencia entre el precio de compra y el de venta en el mercado. En un fondo de inversión suscribes y reembolsas directamente, y esos dos costes no existen de la misma forma. Para comparar, suma siempre el TER y lo que cobre tu plataforma. La definición corta está en el glosario: TER, y la comparación completa en fondo indexado o ETF.

Preguntas frecuentes

¿El TER se paga aparte, con un cargo en mi cuenta? No. Se descuenta directamente del valor liquidativo del fondo, de forma proporcional y diaria. Nunca verás un cargo independiente por este concepto.

¿La rentabilidad que publica el fondo ya descuenta el TER? Sí. La rentabilidad histórica que aparece en la ficha del fondo es la del valor liquidativo, que ya está neta de los gastos corrientes. No descuenta, en cambio, lo que te cobre tu broker ni los impuestos.

¿Un ETF también tiene TER? Sí, funciona igual: es un ratio de gastos anual que se descuenta del valor del ETF.

¿Un TER del 0% existe? Es muy poco habitual. Cuando un producto anuncia costes extremadamente bajos, revisa si hay otras condiciones (mínimos de inversión, comisiones del broker, costes de salida). Lo que importa es el coste total de tenerlo, no un número aislado.

¿Puede cambiar el TER de un fondo? Sí. La gestora puede modificarlo (a veces lo baja para competir). Los cambios se reflejan en el documento de datos fundamentales, así que conviene revisarlo de vez en cuando.

Aviso: este artículo es información general y educativa, no asesoramiento financiero ni fiscal personalizado. Las cifras fiscales se revisan contra la fuente oficial y pueden cambiar; comprueba tu caso concreto antes de decidir. Así trabajamos: metodología.